如今這個時代，把錢存銀行一年的利率還跑不贏通脹，等于說把錢放進(jìn)銀行不僅沒有增值，還在不斷地貶值。對普通民眾來說，尋找合適的理財方式，進(jìn)行資產(chǎn)的保值增值就顯得尤為重要。

1 當(dāng)下已處在負(fù)利率時期

日前，央行時隔4個多月再次降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，不同于上次的雙降，這次央行并沒有調(diào)降金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。央行在過去一年里已經(jīng)累計降準(zhǔn)2個百分點(diǎn)。自去年11月底央行首度降息以來，目前已累計兩次降息、兩次降準(zhǔn)。我國連續(xù)兩個月實(shí)際CPI高于一年期存款基準(zhǔn)利率，這意味著中國正式進(jìn)入到”負(fù)利率“時代了。

實(shí)際負(fù)利率，指通貨膨脹率(CPI漲幅)高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行里，會發(fā)現(xiàn)財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。自2014年11月22日以來，央行已經(jīng)進(jìn)行了六次降息，一年期存款基準(zhǔn)利率從3%下降至1.5%，11個月以內(nèi)存款利率慘遭腰斬。我國進(jìn)入“實(shí)際負(fù)利率時代”。目前我國1年期存款的基準(zhǔn)利率為1.5%，而1月CPI漲幅為1.8%，也就是說，市民把錢放銀行是跑不贏通脹的，只會“越存越少”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷一次較長的“去杠桿”周期，短期內(nèi)利率中樞仍有較大概率繼續(xù)下移，“負(fù)利率時代”或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。回顧歷史我們會發(fā)現(xiàn)，自上世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)歷過4次真實(shí)利率為負(fù)的時期，現(xiàn)在再次進(jìn)入負(fù)利率時代不足為奇，也不必為此感到驚慌和恐懼。”

2 負(fù)利率是把雙刃劍

從當(dāng)前看，負(fù)利率對經(jīng)濟(jì)起到三方面積極作用：首先，對拉動內(nèi)需起到一定作用。因?yàn)樨?fù)利率，銀行理財產(chǎn)品及其他投資收益都會隨之下降，使更多資金流向大宗耐用消費(fèi)品及日用工業(yè)品上，從而助推中國制造業(yè)景氣指數(shù)回升，帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為穩(wěn)增長奠定基礎(chǔ)。據(jù)經(jīng)濟(jì)專家分析，此次央行降準(zhǔn)將向市場釋放7000億流動資金。

其次，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體融資環(huán)境起到有效改善。由于負(fù)利率與銀行貸款利率下降、人民幣貶值等因素相互聯(lián)結(jié)，對國內(nèi)實(shí)體企業(yè)來說，融資成本會有大幅下降。

再次，對房地產(chǎn)業(yè)回暖起到催化作用。“負(fù)利率時代”到來，居民存款意愿會降低，投資意愿會上升，為了避免財富縮水，會將多余資金購置房產(chǎn)、商鋪甚至進(jìn)入股市，房地產(chǎn)市場將率先受益。并且對資本市場也是利好，會促使A股開戶人數(shù)增加，為A股市場注入新活力，對股市穩(wěn)定繁榮起到推動作用。

不利方面就表現(xiàn)在對銀行理財和債券市場的收益的影響。對銀行理財?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)會產(chǎn)生重要影響，會導(dǎo)致理財可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。

商業(yè)銀行自營賬戶增加的資金未必會放貸款，但肯定會去買債券，債券利率必然會大幅下降。目前銀行理財?shù)馁Y產(chǎn)配置35%以內(nèi)是非標(biāo)資產(chǎn)，而65%以上是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，其中債券類資產(chǎn)的占比在60%左右。而市場上的債券供給是有限的，因而銀行理財可以買到的債券和利率都會下降。

3 多渠道投資跑贏低利率

在負(fù)利率時代，股市又不好，銀行理財產(chǎn)品收益走低的情況下，普通市民應(yīng)該怎么理財?銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為，在存款趨于低利率甚至零利率的情況下，百姓理財要逐漸學(xué)會從單一儲蓄向其他渠道的轉(zhuǎn)移，目前利率水平持續(xù)走低，各類固定收益類資產(chǎn)的收益都在下滑，但是多數(shù)仍遠(yuǎn)高于銀行定期儲蓄。“但由于降息的因素，收益下滑的趨勢無法逆轉(zhuǎn)，年底恐難出現(xiàn)往年大幅攀升的情況，中長期高收益的產(chǎn)品依然是目前最優(yōu)策略配置。”

負(fù)利率時代，居民投資理財意識更需加強(qiáng)，可以采用多渠道投資方案。“通貨膨脹率高使得物價上漲，以實(shí)物形式存在的投資方式投資更大，同時風(fēng)險也加大，倘若自身風(fēng)險承受能力低，盡量少進(jìn)行這類投資，多進(jìn)行一些低風(fēng)險的穩(wěn)健組合投資，比如貨幣基金，年化收益2.5%左右;銀行理財產(chǎn)品，年化收益4%左右;國債，10年期國債券收益率3%，票據(jù)等一些固定收益類理財產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)財富保值。

在負(fù)利率時代，老百姓應(yīng)該多消費(fèi)，在保證日常開支，以及未來養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育準(zhǔn)備金的前提下，多多改善生活，包括買房、換車、旅游。適當(dāng)加大負(fù)債反而有利于財富積累。比如巧借信用卡免息期，消費(fèi)盡量刷信用卡;此外，在貸款買房的時候，貸款時間盡量長一點(diǎn)，省下的錢用來理財，比拿去還貸款更劃算。

在實(shí)質(zhì)負(fù)利率的情況下，居民投資的第一考量還是人民幣穩(wěn)定問題。在人民幣穩(wěn)定的情況下，才能考慮選擇何種投資工具。投資者不要因?yàn)閮H是這微小的負(fù)利率而持有人民幣計價的資產(chǎn)，而是要讓自己的投資在全球配置，選擇全球最強(qiáng)勢的貨幣及以這種強(qiáng)勢貨幣計價的資產(chǎn)。可以說，短期內(nèi)或今年剩下的時間內(nèi)，人民幣再貶值的概率不會太高，但是再把時間拉長一些，人民幣貶值的概率會比較高，把這個因素放入投資考量中的話可以適當(dāng)買入美元資產(chǎn)。”東北證券青島營業(yè)部投資顧問陳經(jīng)理表示。

城市信報/信網(wǎng)記者 張俊達(dá)