近日，東海證券成功登陸新三板，再次引發(fā)了市場的高度關(guān)注。金融企業(yè)陸續(xù)掛牌新三板無疑為低迷的市場提振了信心。不過，自4月底以來的深幅調(diào)整已經(jīng)令新三板持續(xù)遇冷，三板做市指數(shù)從4月14日的最高2673點(diǎn)下跌至7月初的最低1103點(diǎn)，跌幅達(dá)58.73%，隨后企穩(wěn)，但是成交量持續(xù)萎縮。

破發(fā)潮涌

來自方正證券的統(tǒng)計(jì)表明，截至7月20日晚間，今年1月1日以來新三板掛牌企業(yè)共完成799次定向增發(fā)，4月上旬至今，新三板調(diào)整時間長達(dá)三個多月，其中有84家掛牌企業(yè)7月20日收盤股價已經(jīng)跌破最近一次的定增價格。

安信證券分析師諸海濱在接受采訪時表示，定增破發(fā)一方面原因在于市場大幅波動，另一方面更為重要的是在于企業(yè)對定增的心理價位仍過高，對于企業(yè)而言，未來要么取消定向增發(fā)，要么降低增發(fā)價格。

對此，格上理財(cái)研究員王萌萌在接受記者采訪時表示，二季度以來，新三板大多數(shù)掛牌企業(yè)普遍資質(zhì)一般，價格波動較大，且很多政策紅利未有推出跡象，出現(xiàn)破發(fā)潮也在情理之中。

成長的煩惱

曾經(jīng)轟轟烈烈的新三板掛牌數(shù)量屢創(chuàng)新高，先是成功超越滬深兩市家數(shù)，隨后總量突破3000家，但是成交量極度萎縮，流動性陷入困境。7月30日，掛牌公司達(dá)3018家，總股本1525.67億股，其中無限售股本566.87億股，總市值達(dá)13086.38億元。7月27日的成交量為2.8億，28日則相對高一些，為4.1億。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司監(jiān)事長鄧映翎7月初表示，新三板未來將做分層設(shè)計(jì)，今年年底將會推出成長板，未來還會推出優(yōu)選板，新三板的分層設(shè)計(jì)思路核心就是提供流動性。

在鄧映翎看來，新三板市場具有強(qiáng)大的包容性，除了企業(yè)融資沒有要求之外，今年年底還試點(diǎn)允許掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板。掛牌企業(yè)如果在新三板孵化成長，達(dá)到了成熟企業(yè)的要求，更多的流動性可以轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板。

在王萌萌看來，新三板指數(shù)雖然近期走勢低迷，但新三板的市場定位、政策紅利、市場分層等將要推出的各種制度，均表明新三板未來的投資價值。 (華時)