11月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外宣布，兩地投資者期待已久的滬港通將于11月17日正式啟動(dòng)。對(duì)于想要通過(guò)滬港通投資港股的股民們來(lái)說(shuō)，有三項(xiàng)準(zhǔn)備工作必須要做好。

按照香港證監(jiān)會(huì)的要求，以及9月26日上海證券交易所發(fā)布的《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》，試點(diǎn)初期參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者，以及“證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元的個(gè)人投資者”。

按照上交所的要求，股民需在接受適當(dāng)性條件核查，包括資產(chǎn)狀況、知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等之后，才能能與證券公司簽署港股通交易委托協(xié)議。

目前在島城40家滬港通試點(diǎn)券商各大營(yíng)業(yè)部均可辦理滬港通開(kāi)戶，包括：安信證券、財(cái)通證券、長(zhǎng)城證券、長(zhǎng)江證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、東北證券、東海證券、東莞證券、方正證券、光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)盛證券、國(guó)泰君安證券、國(guó)元證證券、海通證券、宏源證券、華龍證券、華泰證券、金元證券、民生證券、平安證券、齊魯證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券、首創(chuàng)證券、萬(wàn)聯(lián)證證券、五礦證券、西藏同信證券、新時(shí)代證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、銀泰證券、招商證券、浙商證券、中國(guó)銀河證券、中國(guó)中投證證券、中航證券、中信建投證券、中信證券、中銀國(guó)際證券、中原證券。

港股通標(biāo)的股包括恒生綜合大型股指數(shù)及綜合中型股指數(shù)成分股，以及A+H股上市公司的H股。在滬市被列為風(fēng)險(xiǎn)警示板股票的A+H股的相應(yīng)H股，不在港股通股票范圍內(nèi)。目前港股通標(biāo)的股為268只。

港股實(shí)行T+0機(jī)制，不設(shè)漲跌幅限制。證券競(jìng)價(jià)交易按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交;在申報(bào)價(jià)格控制方面，開(kāi)市前，不可高于上一交易日收市價(jià)的九倍或者不可低于上一交易日收市價(jià)的九分之一。

交易傭金。港股交易傭金可由經(jīng)紀(jì)與客戶協(xié)商確定，標(biāo)準(zhǔn)一般為成交金額的0.01%～0.25%。

印花稅。與滬市單向收取印花稅不同，港股的印花稅是雙向收取的，兩市印花稅稅率相同，均為成交金額的0.1%。

過(guò)戶費(fèi)用。與滬市采取固定過(guò)戶費(fèi)比率不同，港市采取的是固定金額過(guò)戶費(fèi)，即新發(fā)股票每筆過(guò)戶費(fèi)為2.5港元，由買方支付。

紅利稅。滬股的紅利稅根據(jù)持股時(shí)間長(zhǎng)短為5%、10%和20%，而香港市場(chǎng)中本地企業(yè)派發(fā)股息不收取紅利稅，內(nèi)地企業(yè)派發(fā)紅利時(shí)按10%征稅。

此外，值得注意的是，港股在不進(jìn)行交易時(shí)也可能要繼續(xù)繳納證券組合費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。投資者前應(yīng)當(dāng)充分了解港股市場(chǎng)的各項(xiàng)相關(guān)稅費(fèi)安排，避免因交易頻率導(dǎo)致交易成本上升。

市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

與相對(duì)封閉的A股市場(chǎng)不同，港股市場(chǎng)上外匯資金自由流動(dòng)，海外資金的流動(dòng)與港股價(jià)格之間表現(xiàn)出高度相關(guān)性，投資者在參與港股市場(chǎng)交易時(shí)面臨全球宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策變動(dòng)導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大 。

股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

由于港股市場(chǎng)實(shí)行T+0交易機(jī)制，且不設(shè)漲跌幅限制，加之香港市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對(duì)豐富，港股通個(gè)股股價(jià)受到意外事件驅(qū)動(dòng)影響而表現(xiàn)出的股價(jià)波動(dòng)幅度，可能相對(duì)A股更為劇烈，投資者持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。

交易成本的風(fēng)險(xiǎn)

目前投資者參與港股投資，除因股票交易發(fā)生的傭金、交易征費(fèi)、交易費(fèi)、交易系統(tǒng)費(fèi)、印花稅、過(guò)戶費(fèi)等稅費(fèi)外，在不進(jìn)行交易時(shí)也可能要繼續(xù)繳納證券組合費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。投資者前應(yīng)當(dāng)充分了解港股市場(chǎng)的各項(xiàng)相關(guān)稅費(fèi)安排，避免因交易頻率導(dǎo)致交易成本上升。

個(gè)股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

與A股市場(chǎng)中小市值股票成交較為活躍不同，部分中小市值港股成交量相對(duì)較少，流動(dòng)性較為缺乏。如果投資者重倉(cāng)

8000萬(wàn)中國(guó)股民勝算幾何?

2014年4月10日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)發(fā)布的《聯(lián)合公告》指出，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣。

然而國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，表面上看總額度是3000億元，但由于資金不斷地進(jìn)入與撤出，實(shí)際上可以調(diào)動(dòng)的資金將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字。申銀萬(wàn)國(guó)首席策略師王勝同樣指出，考慮到未來(lái)大陸和香港基金公司的互認(rèn)以及A股被納入MSCI指數(shù)的影響，資金量將超過(guò)1萬(wàn)億元，會(huì)對(duì)整個(gè)中國(guó)A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響。

分享“盛宴”更要防風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，A股的藍(lán)籌估值相比于港股普遍偏低，滬港通的開(kāi)啟將有利于A股藍(lán)籌的估值修復(fù)。林采宜指出，盡管這個(gè)過(guò)程未必一蹴而就，但兩地同時(shí)上市的股票價(jià)格走向一致 ，則是必然的趨勢(shì)。

實(shí)際上，9月份以來(lái)，恒生AH 股溢價(jià)指數(shù)從低點(diǎn)的88.72點(diǎn)一路上漲至最高的101.74點(diǎn)，很多A股股民已經(jīng)在這個(gè)過(guò)程中分享了滬港通的“開(kāi)胃大餐”。

一些投資者期待，滬港通正式開(kāi)啟之后 ，3000億元乃至上萬(wàn)億元資本的涌入，能夠?yàn)锳股進(jìn)一步的上漲提供充分的流動(dòng)性支撐。但是專家同時(shí)指出，機(jī)遇總是和風(fēng)險(xiǎn)并存。實(shí)際上，中國(guó)股民在分享資金涌入帶來(lái)的資本盛宴的同時(shí)，也面臨著資金撤出引發(fā)的“動(dòng)蕩”。

滬港通如何保障股民權(quán)益

境外資本不是“慈善家”，“狂歡”之后 ，應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)可能的沖擊，如何保障股民權(quán)益，也是我們不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)奚君羊認(rèn)為，相較于境外的機(jī)構(gòu)投資者，我們的股民還顯得不夠成熟。“在具體的投資操作上，國(guó)內(nèi)的投資者還有較強(qiáng)的盲目性和投機(jī)性。”奚君羊說(shuō)。

實(shí)際上，滬港通開(kāi)啟初期，滬港兩地市場(chǎng)在交易時(shí)間、漲跌幅限制等規(guī)則上還無(wú)法做到完全一致 ，還存在一定的套利空間，而其間隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也必須引起投資者的高度關(guān)注。瑞銀證券首席策略分析師陳李強(qiáng)調(diào)，滬港通開(kāi)啟之后，全球的一些重要的事件，如美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，對(duì)于A股的影響比現(xiàn)在我們看到的要大得多。

據(jù)新華社 記者 喬秀峰(署名除外)