牛市傷不起。先是空倉踏空，然后是滿倉踏空，最后是滿倉套牢。終于追上熱門股票了，馬上遭遇A股近五年最大的下跌。上漲時(shí)問題來了，下跌時(shí)問題更多，投資者們爆棚的，是對A股這頭瘋牛的無奈和氣憤。

牛市的確不該如此任性。牛市的“瘋”和投資者的“痛”，都急需治療，病根都出在心理上。負(fù)能量需要宣泄，更需要向合理的方向疏導(dǎo)，“療通”了，牛市才會(huì)更健康。

一“療”牛市：

金牛因何成了瘋牛

股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，更是人性的放大器。金融行為學(xué)中有個(gè)名詞，叫做羊群效應(yīng)，意思是人總是傾向于與群體做出相同的選擇，從而避免個(gè)體選擇的失誤。大盤藍(lán)籌股持續(xù)逼空上漲，迫使投資者最終不得不追高買入，以此獲得“終于跟上市場趨勢”的心理安慰。這正是羊群效應(yīng)的生動(dòng)寫照。豈不知，頭羊越過的未必是一條淺溪，還可能是一道深谷。

從數(shù)年最大漲幅到數(shù)年最大跌幅，這幾天A股金牛變瘋牛，杠桿交易起到了推波助瀾的效應(yīng)——不限于券商融資，還包括配資、抵押貸款甚至是銀行的消費(fèi)貸款。當(dāng)這些被寄托以短期暴富重望，但又受到融資成本剛性約束的資金入場時(shí)，已為市場劇烈波動(dòng)埋下伏筆。

牛市，并不是一條由黃金鋪滿的平坦大道。波動(dòng)才是資本市場的常態(tài)。對財(cái)富增長的渴求，如果極度膨脹，就會(huì)變成失控的貪婪，進(jìn)而變成對虧損的極度恐懼。

二“療”牛市：

誰是牛市最大的敵人

虧損，是每一個(gè)投資者都不希望看到的，但這就是投資理財(cái)?shù)某B(tài)。面對虧損，投資者需要的不能僅是“牛市還有機(jī)會(huì)”的自我安慰，更需要從這場瘋牛病中吸取經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)。

很多有過上一輪由牛轉(zhuǎn)熊經(jīng)歷的投資者，對此都會(huì)深有感觸。上漲時(shí)信心滿滿，一旦出現(xiàn)虧損就放任賬戶的虧損，這種情緒相比市場本身的漲跌，是投資者更大的敵人。

還有很多投資者，會(huì)選擇將賬戶放到一邊，避免賬面虧損刺激到神經(jīng)。遺忘是人性的一種自我保護(hù)機(jī)制，以此避免負(fù)面情緒的傷害。但投資的無情之處，就在于遺忘并不能阻止財(cái)富虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大。面對這場五年最大下跌，投資者需要的是積極面對。正如人生的成長，路邊有的不僅是美麗的風(fēng)景，還有荊棘。機(jī)會(huì)，只屬于那些有準(zhǔn)備的人，投資也是這樣。與其抱怨A股的難以預(yù)測，不如先學(xué)會(huì)做一個(gè)理性的投資者：控制好自己的情緒，保持平穩(wěn)的心態(tài);以合理的資金比重進(jìn)行投資，不能以賭的心態(tài)，押上家庭的幸福。

三“療”牛市：

不任性的牛市才是好牛市

很多人，都是因?yàn)槁牭缴磉吶说谋└簧裨挾胧校偱Ｊ兄粫?huì)吹出泡沫，并不會(huì)帶來整體意義上的財(cái)富增長。不任性的、有序合理上漲的牛市，才是對投資者有意義的牛市。

國內(nèi)外金融史一再告訴我們，股市走勢的重大拐點(diǎn)，總是和政策的調(diào)整不謀而合，有一只無形的手在把控市場的節(jié)奏。

昨日A股創(chuàng)近五年最大下跌的同時(shí)，已經(jīng)瘋了一年的債市也出現(xiàn)了重大調(diào)整。一則名為《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》的政策，昭示了管理層控制資產(chǎn)泡沫的意圖。被停牌的產(chǎn)業(yè)債主要來自房地產(chǎn)、化工等周期類、產(chǎn)能過剩行業(yè)，不難看出其中的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面，偏離了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向，放大了金融體系風(fēng)險(xiǎn)——任性的牛市同樣不符合穩(wěn)定健康發(fā)展的政策基點(diǎn)。當(dāng)一再寬松的流動(dòng)性沒有流向嗷嗷待哺的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是在資本市場吹泡沫時(shí)，虛擬資本實(shí)際上是傷害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這又會(huì)反過來傷害資本市場自身。這不符合發(fā)展資本市場的政策本意，也不符合每一位投資者的長遠(yuǎn)利益。

牛市和牛市中的投資者們，都不能再任性了。