美聯(lián)儲(chǔ)宣布正式退出量化寬松后，日本央行不但沒(méi)有效仿，反而繼續(xù)加碼量化寬松政策，造成了近期日元的持續(xù)貶值。數(shù)據(jù)顯示，7日，美元對(duì)日元匯率一度升至 115.47點(diǎn)，日元再次刷新了7年來(lái)的新低。雖然分析人士看跌日元 ，但預(yù)計(jì)短期有反彈可能。

上周以來(lái)日元匯率連創(chuàng)新低。繼6日美元對(duì)日元匯率突破115點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，日元達(dá)到7年以來(lái)的低位，7日美元對(duì)日元匯率以115.21點(diǎn)開(kāi)盤，盤中一度拉升至115.47點(diǎn)，隨后美元對(duì)日元匯率一直在115點(diǎn)上下徘徊，截至11月9日記者發(fā)稿時(shí)，1美元可兌換114.56日元 。對(duì)美元貶值的同時(shí)，日元對(duì)人民幣也在貶值，最新的日元對(duì)人民幣匯率，已經(jīng)從一周之前的0.056點(diǎn)跌至0.054。

實(shí)際上，自從2012年以來(lái)，日元一直處于貶值通道中。2012年年初至今，美元兌日元上漲約48%，而人民幣兌日元漲幅更是超過(guò)50% 。尤其是近一年來(lái)，日元貶值嚴(yán)重，去年同期，100日元還可以兌換6.264元人民幣，而現(xiàn)在僅有5.35元人民幣，少了近1元。

日元的持續(xù)貶值主要源于全球主要央行貨幣政策的分化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布退出第三輪量化寬松，加速了美元的升值。而日本近年來(lái)則持續(xù)推行貨幣寬松政策，使日元不斷貶值。就在上周五結(jié)束的日本央行最新貨幣政策例會(huì)上，日本央行進(jìn)一步加碼量化寬松，將此前計(jì)劃的每年60萬(wàn)億至70萬(wàn)億日元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，擴(kuò)大至80萬(wàn)億日元。

值得注意的是，日元的貶值似乎仍未完結(jié)。近日公布的日本央行10月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)委員認(rèn)為應(yīng)持續(xù)實(shí)施寬松政策直到實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)并穩(wěn)定下來(lái)。日本央行行長(zhǎng)更是多次表示，實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)前，將隨時(shí)準(zhǔn)備采取行動(dòng)擴(kuò)大寬松。根據(jù)日本央行最新預(yù)計(jì) ，2014年的核心CPI為1.2%，2015年為1.7%。這意味著未來(lái)一兩年內(nèi)，日元仍有很大貶值空間。

交通銀行青島分行國(guó)際部產(chǎn)品經(jīng)理?xiàng)罱苷f(shuō)：“從今年年初開(kāi)始，美元就確立了自己的強(qiáng)勢(shì)地位，處于升值通道中，目前來(lái)看，不論是基本面還是政策面，都支持美元的升值，因此，國(guó)際大環(huán)境對(duì)日元不利，而日本采取的寬松貨幣政策將進(jìn)一步加速日元的貶值。”他預(yù)測(cè)，在未出現(xiàn)對(duì)美元不利的消息之前，日元將一直以看空為主。

■影響

島城出口企業(yè)利潤(rùn)受影響

日元貶值，讓日本的出口商在國(guó)際市場(chǎng)上獲得了價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，這對(duì)亞洲各國(guó)的出口造成不小的影響。

比如，韓國(guó)汽車制造商就面臨來(lái)自日元貶值的打擊。韓國(guó)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會(huì)的一名官員11月4日稱，類似現(xiàn)代摩比斯這樣的汽車零部件生產(chǎn)商及包括浦項(xiàng)在內(nèi)的鋼鐵企業(yè)，都與同類日本企業(yè)存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此這些企業(yè)將受到日元貶值的負(fù)面影響。

島城擁有不少對(duì)日出口企業(yè)，主要產(chǎn)品以農(nóng)產(chǎn)品為主，對(duì)日貿(mào)易的結(jié)算方式多以美元和日元為主，其中日元占了很大一部分比重。因此，日元的貶值意味著原本微薄的利潤(rùn)又被“蒸發(fā)”了。

一家對(duì)日出口洋蔥、胡蘿卜等凈菜產(chǎn)品的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，日元貶值對(duì)他們的出口影響確實(shí)存在。“我們?cè)瓉?lái)利潤(rùn)率不足20%，近兩年來(lái)日元貶值幅度超20%，因此即使雙方重新協(xié)商了定價(jià)，利潤(rùn)率也下降了不少。”該負(fù)責(zé)人表示，雖然出口量沒(méi)有降低，但是企業(yè)利潤(rùn)已大幅下降。

長(zhǎng)期看空，短期或反彈

眾多市場(chǎng)人士認(rèn)為，日本央行擴(kuò)大貨幣寬松政策將刺激不只是日本，甚至全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好上揚(yáng)，已經(jīng)看到了典型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如日、美股市的暴漲，避險(xiǎn)資產(chǎn)如日元、黃金遭到拋售。

“如果從去年開(kāi)始持續(xù)做空日元，確實(shí)能賺到錢。”楊杰說(shuō)。“不過(guò)，匯率的劇烈波動(dòng)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是把雙刃劍，既是機(jī)遇，也是風(fēng)險(xiǎn)。”首先，日元經(jīng)歷了巨幅下跌后，必然存在反彈需求，而美元在經(jīng)歷了前一輪升勢(shì)后已經(jīng)出現(xiàn)超買信號(hào)。因此，在一段時(shí)間內(nèi)，日元貶值持續(xù)越久，積累的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。在長(zhǎng)期看空的走勢(shì)下，不排除波段調(diào)整的可能。

招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮也表示，美元對(duì)日元匯率已經(jīng)出現(xiàn)高位整理態(tài)勢(shì)。而且日本政府已經(jīng)表態(tài)，日元過(guò)度疲軟或過(guò)度強(qiáng)勁都不合理，如果日元波動(dòng)過(guò)快，不管是上漲還是下跌都將損及經(jīng)濟(jì)。因此，在日本方面的壓力下未來(lái)升幅可能會(huì)逐漸趨于緩和。投資者應(yīng)注意美元對(duì)日元的振蕩回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。