原標(biāo)題:中報(bào)成績(jī)單遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期 上市險(xiǎn)企業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)力度大

上半年，上市險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，期繳保費(fèi)和首年期繳保費(fèi)比例提升、銀保產(chǎn)品保障期限拉長(zhǎng)、有效人力顯著提升。保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)、資金等供給將更加豐富和完善，保費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)更加明確，多元化的投資手段及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，有利于險(xiǎn)企類(lèi)固定收益等品種的投資

上半年，以上證50指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股曾經(jīng)走出過(guò)一波亮麗行情，其中四大上市保險(xiǎn)公司表現(xiàn)尤為搶眼。據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日，按申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類(lèi)的保險(xiǎn)板塊半年漲幅高達(dá)51.62%，位居A股市場(chǎng)所有板塊漲幅第三位。同是金融三駕馬車(chē)的銀行和證券行業(yè)，半年漲幅僅10.55%和3.61%，分別位列第28位和第45位。保險(xiǎn)股行情為何如此火爆?答案就在今年的中報(bào)數(shù)據(jù)中。

截至8月30日，四家A股上市保險(xiǎn)公司2017年中報(bào)全部亮相，特別是中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保，其中報(bào)業(yè)績(jī)被投資界評(píng)價(jià)為“遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期”。

公司價(jià)值不斷增厚

最先披露中報(bào)的中國(guó)平安，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4637.65億元，同比增長(zhǎng)23.1%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)434.27億元，同比增長(zhǎng)6.5%，集團(tuán)期末內(nèi)含價(jià)值為7391.44億元，較上年末增長(zhǎng)15.9%;中國(guó)人壽緊隨其后推出了同樣搶眼的中報(bào)業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4014.24億元，同比增長(zhǎng)17.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)122.42億元，同比增長(zhǎng)17.8%;第三家中國(guó)太保上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)65.09億元，同比增長(zhǎng)6%，期末歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)為1315.14億元，加回分紅實(shí)際凈資產(chǎn)上升4.6%，內(nèi)含價(jià)值2714.54億元，較年初增長(zhǎng)10.4%。新業(yè)務(wù)價(jià)值197億元，同比增長(zhǎng)59%，集團(tuán)總投資收益率4.7%，凈值增長(zhǎng)率4.5%。

最后發(fā)布中報(bào)的新華保險(xiǎn)從數(shù)據(jù)上看似乎有些例外，中報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入770.70億元，同比減少11.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)32.37億元，同比減少2.9%;內(nèi)含價(jià)值1420.89億元，較去年底增長(zhǎng)了9.76%。不過(guò)，這在投資業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并無(wú)重大影響。“上半年凈利潤(rùn)下滑，下半年預(yù)計(jì)情況有所改觀。利潤(rùn)的下滑一是因?yàn)樨?fù)債端由于750日國(guó)債收益率曲線下降造成準(zhǔn)備金補(bǔ)提，二是因?yàn)橘Y產(chǎn)端投資收益率為4.9%，同比減少0.4%。預(yù)計(jì)從2018年開(kāi)始，準(zhǔn)備金會(huì)陸續(xù)釋放，對(duì)公司凈利潤(rùn)構(gòu)成利好。”山西證券分析師劉麗如是表示。西南證券的分析師郎達(dá)群則給新華保險(xiǎn)下了“中報(bào)符合預(yù)期，篤定價(jià)值轉(zhuǎn)型”的評(píng)語(yǔ)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)

今年保險(xiǎn)中報(bào)除數(shù)據(jù)整體向好外，一個(gè)突出特色是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)進(jìn)一步明顯，這集中體現(xiàn)在新業(yè)務(wù)價(jià)值方面，包括期繳保費(fèi)和首年期繳保費(fèi)比例提升、銀保產(chǎn)品保障期限拉長(zhǎng)、有效人力顯著提升等。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)平安新業(yè)務(wù)價(jià)值率達(dá)34.4%，渠道首年期繳保費(fèi)同比增長(zhǎng)49.6%。中國(guó)人壽首年期交產(chǎn)品貢獻(xiàn)保費(fèi)收入777.11億元，同比增長(zhǎng)10.8%;續(xù)期保費(fèi)收入1805.0億元，同比增長(zhǎng)39.0%，在總保費(fèi)收入中的占比達(dá)52.2%，同比提高7.8個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)險(xiǎn)渠道季均有效人力較2016年年底增長(zhǎng)39.4%。中國(guó)太保的新業(yè)務(wù)價(jià)值為197億元，增速達(dá)59%，超市場(chǎng)預(yù)期，且新業(yè)務(wù)價(jià)值率首次突破40%。新華保險(xiǎn)39.74%的新業(yè)務(wù)價(jià)值率為公司歷史最高水平，主要受益于渠道和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從中報(bào)判斷，四大保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)會(huì)給下半年的發(fā)展帶來(lái)持續(xù)動(dòng)力。

中國(guó)人壽總裁林岱仁在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“今年以來(lái)，中國(guó)人壽繼續(xù)主動(dòng)控制躉交規(guī)模，以首年期交和續(xù)期業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長(zhǎng)。在銀保渠道的期交轉(zhuǎn)型中，五年期及以上的業(yè)務(wù)占比已達(dá)40%-50%。”

“保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)，利好大型上市險(xiǎn)企，四大上市公司壽險(xiǎn)保費(fèi)占有率年初以來(lái)持續(xù)回升;行業(yè)長(zhǎng)期回歸保障性質(zhì)是大勢(shì)所趨，理財(cái)快返型產(chǎn)品受限倒逼保險(xiǎn)公司改革，上市險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型調(diào)整能力提升有利于獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”廣發(fā)證券商田分析說(shuō)。

轉(zhuǎn)型不僅表現(xiàn)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，還體現(xiàn)在綜合經(jīng)營(yíng)布局上。例如，先走一步的中國(guó)平安目前已經(jīng)進(jìn)入了多經(jīng)營(yíng)板塊的良性互動(dòng)中。從中報(bào)看，中國(guó)平安434.27億元?dú)w屬母公司的凈利中，壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、銀行、信托和資管的貢獻(xiàn)比重分別為54%、16%、17%、5%和8%。其中平安壽險(xiǎn)和資管業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大。

去年正式入股廣發(fā)銀行的中國(guó)人壽也明顯發(fā)力。中報(bào)顯示，截至上半年，廣發(fā)銀行代理的中國(guó)人壽首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)133%，推廣國(guó)壽廣發(fā)聯(lián)名卡28.7萬(wàn)張。中國(guó)人壽存放于廣發(fā)銀行的存款余額為349.11億元，金融市場(chǎng)及同業(yè)類(lèi)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生余額為98.94億元，融資類(lèi)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額為120億元，投資理財(cái)類(lèi)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額為3.5億元。

當(dāng)前，中國(guó)人壽旗下已有保險(xiǎn)、投資、銀行三大板塊，尚缺證券，但預(yù)計(jì)不久會(huì)補(bǔ)上這一缺口。中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生表示，綜合經(jīng)營(yíng)并不是追求多牌照，而是要提升主業(yè)效益。

加快科技領(lǐng)域布局

在今年保險(xiǎn)公司披露的中報(bào)數(shù)據(jù)中，有關(guān)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)民生、投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)倍受媒體關(guān)注，也是今年上市險(xiǎn)企中報(bào)的亮點(diǎn)之一。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，新華保險(xiǎn)在健康險(xiǎn)上持續(xù)發(fā)力，健康險(xiǎn)保費(fèi)增速遠(yuǎn)超其他子板塊，同比增長(zhǎng)達(dá)43.9%，公司首年保費(fèi)收入中健康險(xiǎn)占比高達(dá)36.35%。

在投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)人壽最為搶眼。近期中國(guó)人壽投資217億元認(rèn)購(gòu)中國(guó)聯(lián)通10.22%股權(quán)一事，引發(fā)各方關(guān)注。其實(shí)，這已是中國(guó)人壽今年第二次出現(xiàn)在央企混改方案中了。8月份，中國(guó)人壽已完成了對(duì)中國(guó)茶葉有限公司“混改”投資。中國(guó)人壽中報(bào)顯示,截至上半年實(shí)現(xiàn)總投資收益566.63億元，同比增加58.22億元，增長(zhǎng)11.5%。楊明生更表示，中國(guó)人壽的投資總方針是以投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)為主，未來(lái)還會(huì)主動(dòng)參與下一輪國(guó)企混改。

今年的保險(xiǎn)中報(bào)還顯示，保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式正在多元化，其中最有特色的是與科技新領(lǐng)域的結(jié)合。中國(guó)平安中報(bào)顯示，截至2017年6月30日，平安好醫(yī)生累計(jì)為超過(guò)1.6億用戶提供健康管理服務(wù)，金融壹賬通新增同業(yè)交易規(guī)模2.62萬(wàn)億元，征信業(yè)務(wù)查詢量超3.56億次，成為央行個(gè)人信用體系的有效補(bǔ)充。此外，平安科技與重慶疾控中心聯(lián)合研發(fā)了全球首個(gè)人工智能+大數(shù)據(jù)流感預(yù)測(cè)模型。

中國(guó)平安董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲表示，未來(lái)會(huì)逐步將平安從資本驅(qū)動(dòng)型的公司打造為科技驅(qū)動(dòng)型的公司。

在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)人壽也提出了“科技國(guó)壽”戰(zhàn)略。8月24日，中國(guó)人壽在發(fā)布中報(bào)的同時(shí),還發(fā)布了另一則公告，即擬以56億元投資于百度基金合伙企業(yè)，該基金將主要投資于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域項(xiàng)目，這也是科技國(guó)壽戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一。

中銀國(guó)際分析師鮑淼談到中報(bào)時(shí)認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)被市場(chǎng)持續(xù)看好，一是政策支持保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)、資金等供給將更加豐富和完善，保費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)更加明確;二是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型延續(xù)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身帶來(lái)的價(jià)值成長(zhǎng)將更加穩(wěn)定;三是更加多元化的投資手段及政策導(dǎo)向，有利于險(xiǎn)企投資類(lèi)固定收益等品種。保險(xiǎn)板塊價(jià)值具有穩(wěn)定成長(zhǎng)趨勢(shì)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 江 帆)