一度在A股牛市中風(fēng)生水起的場外配資因為新一輪的存量清理即將面臨“退場”，但這一波場外配資最強封鎖令也正在引發(fā)一些衍生問題。

按照監(jiān)管規(guī)定，各轄區(qū)券商被要求在9月30日前完成違法配資的主體清理工作，不同券商清理力度和方式各不相同，但不到一月的時間讓部分券商采取了雷厲風(fēng)行的“一刀切”清理行動，試圖單方面與相關(guān)信托機構(gòu)、配資公司一刀兩斷，由此引發(fā)了違約矛盾。《第一財經(jīng)日報》獲悉，已有信托機構(gòu)不服券商單方面終止服務(wù)，而公開發(fā)出溝通函要求對話。

面對這場自上而下的大清洗，大部分配資機構(gòu)、配資客都要面臨單方面被違約，但記者了解到，由于在法理上站不住腳，被違約也只能“認栽”。而從上一輪清洗到這一輪，配資機構(gòu)交給配資客的說法大多只能是——不可抗力違約，不承擔(dān)責(zé)任。

信托機構(gòu)約券商領(lǐng)導(dǎo)面談

《第一財經(jīng)日報》此前從各方獲得的信息顯示，各地證監(jiān)局對轄區(qū)內(nèi)證券公司下發(fā)落實19號文的通知，要求其在前期核實工作的基礎(chǔ)上，限期完成利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動的清理整頓工作。而此次清理整頓的核心是徹底清除違法違規(guī)的配資賬戶，重點則是違規(guī)接入的以恒生HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)、同花順為代表的具有分倉交易功能的信息技術(shù)系統(tǒng)。

而這一輪配資大清洗也讓不少配資機構(gòu)突然間斷了配資路，不少信托公司稱，收到來自相關(guān)券商的告知函，擬對違規(guī)從事證券業(yè)務(wù)的賬戶予以清理，要求信托公司在一定期限前處置相關(guān)賬戶和資產(chǎn);若在截止日未處理完畢，相關(guān)券商將對相關(guān)賬戶采取“限制資金轉(zhuǎn)入”和“限制買入”等限制措施。

而這讓不少信托機構(gòu)感到突然和不服。

《第一財經(jīng)日報》記者從知情人士處獲悉，近日中融信托就因為這一輪配資清理與合作券商華泰證券矛盾公開化，于9月8日正式向華泰證券發(fā)出溝通函，表示為避免終止外接系統(tǒng)數(shù)據(jù)服務(wù)引發(fā)的不必要的糾紛，希望雙方領(lǐng)導(dǎo)能進行面談，協(xié)商應(yīng)對方案。

“近期，我司接到貴司部分營業(yè)部的電話通知，內(nèi)容主要為貴司將根據(jù)證監(jiān)會的要求于2015年9月30日起終止向我司提供任何外接系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)。由于我司有多個信托計劃正在使用該數(shù)據(jù)服務(wù)，信托規(guī)模較大，涉及投資者眾多，貴司單方停止相關(guān)服務(wù)可能引發(fā)投資者與貴司及我司的糾紛，甚至群體性事件。”中融信托方面透露，目前接入華泰證券系統(tǒng)的存續(xù)信托計劃38個，信托規(guī)模133億元，涉及投資者758名，其中自然人691人、機構(gòu)67家。

浙江一信托機構(gòu)人士接受《第一財經(jīng)日報》采訪時稱，這一輪清理場外配資涉及的信托主要是兩種：傘形信托模式和傘形二級分倉模式。“我們的傘形信托模式的客戶并不涉及配資，只是客戶加了一個杠桿，但目前由于不同券商清理受罰不一樣，有一些是一刀切，兩種模式都不給接入了，這對我們來說比較被動，給客戶也不好交代。”

中融信托就辯解稱，公司證券投資信托計劃均為依法合規(guī)設(shè)立的金融產(chǎn)品，并未從事或變相從事違法違規(guī)配資活動，也從沒有為恒生HOMS、上海銘創(chuàng)、同花順等場外配資系統(tǒng)提供接口的行為。“截至目前，我司未收到任何監(jiān)管部門叫停證券投資信托業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)服務(wù)的任何通知。”

“按規(guī)定，信托機構(gòu)歸屬銀監(jiān)會管理，到現(xiàn)在為止，銀監(jiān)會并未有發(fā)文要求叫停任何存量傘形信托。”該人士稱。

不過，歸屬證監(jiān)會管理的華泰證券并不是這么考慮的。“公司作為資本市場的參與主體，堅決擁護、支持中國證監(jiān)會等國務(wù)院多部委為穩(wěn)定資本市場、維護經(jīng)濟健康發(fā)展做出的一系列重要決策部署。”華泰證券在給記者的回復(fù)中稱。

配資機構(gòu)“認栽”

券商要斷掉信托機構(gòu)外接系統(tǒng)的數(shù)據(jù)服務(wù)，信托機構(gòu)一方面要面臨銀行方面的罰息，另一方面要面對來自客戶，尤其是機構(gòu)客戶要求的違約賠償。

“我們已經(jīng)開始和客戶溝通清理，銀行不愿意免掉罰息，認為沒有依據(jù)，只能再跟銀行溝通。”上述融資人士抱怨，監(jiān)管政策變化太快，之前要求是存量不動，這使得信托機構(gòu)還手握大量配資合同，但突然存量也要清理，券商要單方面違約，也沒能給出“像樣”的說法。

不過，該人士同時稱，監(jiān)管層發(fā)了要求，券商要斷也沒有辦法，只是希望給信托機構(gòu)出一個合理的依據(jù)。

和信托機構(gòu)不同，更多的配資人士對《第一財經(jīng)日報》稱，在當(dāng)前的環(huán)境下，即便配資機構(gòu)以及配資用戶存在諸多的不滿和抱怨也“無濟于事”，主要原因在于“合法合規(guī)”的邊界和原則的界定。目前，市場上已經(jīng)呈現(xiàn)一致的聲音，即場外配資不僅僅停留在“不好”的層面，而是將其釘在了“違法”的十字架上，配資機構(gòu)和配資客只能“認栽”。

而在退出的道路上，如何才能讓客戶“心平氣和”地選擇退出，而不爆發(fā)群體性事件成為配資市場和平臺關(guān)注的重點。

一位配資平臺負責(zé)人此前為《第一財經(jīng)日報》講述了某平臺發(fā)生的案例。在清理的過程中，一家券商致電平臺，稱收到相關(guān)部門通知，有一筆金額高達2000萬的資金池不能繼續(xù)合作，要求在當(dāng)時的周五之前必須收掉。“客戶意見很大，大部分客戶是有損失的客戶，但是只能‘認栽’。”上述負責(zé)人稱，客戶抱怨聲音非常大，但是由于已經(jīng)出臺相關(guān)政策，在法理上站不住腳，因此發(fā)生群體性事件的可能性比較小。

本報記者了解到，配資平臺能夠給予客戶補償?shù)囊矁H僅是退還一些利息，平臺利用自有資金補償并不現(xiàn)實。但是部分平臺并不會“坐視不理”，而會給客戶一些選擇，從現(xiàn)有陽光下的線上配資賬戶，轉(zhuǎn)入線下個人真實賬戶，而這部分資金來自于頗有爭議的“民間資金”。

而大清洗后如果配資公司仍然有心“見縫插針”，那么會在前期股市紅火階段，已經(jīng)出臺的關(guān)于允許個人開通20個賬戶的政策上做文章，將一人多賬戶的現(xiàn)狀替代平臺利用外界HOMS、同花順等系統(tǒng)的方式，進行人為分倉，但是這種方式的風(fēng)控難度極高，需要平臺風(fēng)控人員不間斷地人工切入不同的賬戶，在市場仍然存在波動的情況下，穿倉可能性也隨之水漲船高。

對于配資客而言，由于平臺擁有“政策不允許”這把利劍，因此諸多不滿依舊無處發(fā)泄。要么順從平臺改變后的規(guī)矩，將資金轉(zhuǎn)入個人項下多個賬戶，要么就接受平倉。

一位逐步清倉的配資人士對《第一財經(jīng)日報》稱，由于形勢變化太快，因此大量的配資公司仍然手中握有同機構(gòu)簽訂的資金合同，如今，這些合同已經(jīng)走到廢止的邊緣，資金機構(gòu)面臨同樣市場壓力的情況下，對配資平臺予以的不同程度的罰息。