本周四，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了150億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于3.65%。

鑒于當(dāng)周公開市場共有逆回購到期600億元，據(jù)測算，央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈回籠250億元。盡管央行于本周再次下調(diào)了逆回購招標(biāo)利率，但伴隨公開市場連續(xù)4周凈回籠操作的實(shí)現(xiàn)，當(dāng)前銀行間資金面偏緊態(tài)勢未改，資金利率依然呈現(xiàn)出高位震蕩的格局。

中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，銀行間回購利率雖略有下探，可整體仍處相對(duì)高位。其中，隔夜、7天、14天和21天品種依次行至3.332%、4.606%、4.673%及5.454%的水平。

“近期繳稅亦進(jìn)一步加劇了資金面的波動(dòng)，而公開市場沒有量的配合，資金利率下行速度和幅度均不及預(yù)期，這也是3月1日降息以及春節(jié)后資金利率并未如期回落的主要原因之一。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛判斷，“短期內(nèi)，市場謹(jǐn)慎情緒或依然難改。”

受訪的多位券商研究員均表示，現(xiàn)階段，回購利率下調(diào)對(duì)貨幣市場的實(shí)際引導(dǎo)效用或十分有限。特別是在央行對(duì)貨幣市場進(jìn)行量價(jià)雙控的模式下，單純下調(diào)回購利率或者說單純的價(jià)格調(diào)控難以對(duì)貨幣市場利率真正發(fā)揮作用。 (楊溢仁)